역대 최대실적에도 곤두박질…삼성전자 주가 향방은

[미디어펜=홍샛별 기자] 삼성전자가 올해 2분기 역대 최대 분기 실적을 달성했음에도 실적 발표 이후 주가가 6% 넘게 급락하며 시장에 충격을 주고 있다. 유가증권시장 시가총액 상위 대형주 전반이 일제히 무너지는 가운데, 시장 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈에도 불구하고 직전 분기 대비 서프라이즈 강도가 약화되면서 성장 둔화 우려가 선반영된 결과라는 분석이다. 반면 증권가는 3분기에도 최대 126조원대 영업이익을 예고하며 단기 조정 후 재상승 가능성에 무게를 싣고 있다.

8일 오후 1시 55분 기준 주식 시장에서 삼성전자는 전 거래일 대비 6.25%(1만8500원) 하락한 27만7500원에 거래되며 하락세를 주도하고 있다. 전날 연결 기준 2분기 잠정 실적으로 매출 171조원, 영업이익 89조4000억원을 기록했다고 공시하며 반도체 슈퍼사이클(초호황)에 따른 전년 대비 1810.3%의 영업이익 성장을 증명했으나 시장의 반응은 냉담한 모양새다.

삼성전자의 공시 충격은 대형주 전반의 도미노 폭락으로 이어져 유가증권시장 시가총액 상위 10개 종목 전체가 일제히 급락세를 면치 못하고 있다. SK하이닉스가 3.18% 내린 213만1000원에 거래 중이며, SK스퀘어(-7.89%), 삼성전자우(-5.77%), 삼성전기(-7.40%) 등 반도체 및 IT 부품주들이 서프라이즈 재료 소진으로 크게 밀리고 있다. 이 밖에 현대차(-4.07%), LG에너지솔루션(-5.12%), 삼성생명(-8.67%), 삼성바이오로직스(-3.52%), 삼성물산(-8.13%) 등도 동반 폭락세를 보이고 있다.

이러한 주가 하락은 절대적인 호실적에도 불구하고 시장의 이익 추정 정확도가 높아지면서 어닝 서프라이즈 폭이 축소됐기 때문으로 풀이된다. 삼성전자의 2분기 영업이익은 1개월 평균 추정치 대비 105.1%의 달성률을 기록해 여전히 컨센서스를 상회했으나, 전분기(156.0%)와 비교하면 서프라이즈 강도가 크게 둔화됐다. 강력한 실적 서프라이즈가 미래 추정치 상향 조정과 주가 재평가로 이어지던 선순환 흐름이 일시적으로 약화되면서, 재료 소진 및 성장률 둔화 우려가 지표로 투영됐다는 평가다.

다만 시장 전문가들은 이번 하락을 상승 랠리 과정에서 나타난 단기 조정으로 진단하며 3분기 역대급 실적 지속 전망을 내놓고 있다. iM증권은 삼성전자의 3분기 영업이익을 126조7000억원으로 내다봤고, 현대차증권 역시 매출액 204조원, 영업이익 110조원의 굳건한 성장을 예상했다. 메모리 부문에서만 91조4000억원의 영업이익을 내며 전사 이익을 견인하는 구조가 지속될 것이라는 분석이다.

특히 인공지능 전환(AX) 시대로의 대전환이 본격화되면서 고대역폭메모리(HBM)를 중심으로 한 메모리 반도체 산업의 병목 현상은 2028년까지 지속될 가능성이 크다. 엔비디아의 차세대 중앙처리장치(CPU)인 루빈과 베라 수요가 동시에 증가하고 6세대 고대역폭메모리(HBM4) 및 SOCAMM2 수요가 겹칠 경우 다른 D램 제품 가격까지 연쇄 강세를 보이며 블렌디드 평균판매가격(ASP) 상승 폭이 예상을 웃돌 것이라는 분석이 지배적이다. 주요 빅테크 업체들의 프론티어 모델 개발 경쟁이 이어지는 한 메모리 업종 주가는 우려를 이겨내고 다시 상승세로 돌아설 확률이 높다.

신현용 유안타증권 연구원은 "어닝 서프라이즈 폭의 축소는 시장의 이익 추정 정확도가 높아진 것을 의미이기도 하다"라면서 "실적 발표 이후 추가적으로 반영될 미반영 업황 개선 요인이 축소되면서 미래 이익 추정치가 가파르게 상향 조정될 여지도 함께 축소될 수 있다"라고 분석했다. 이어 "이번 실적 시즌 역시 이번달 말 미국 빅테크와 SK하이닉스의 실적발표가 예정되어 있는 상태"라며 "미국 빅테크의 설비투자(CAPEX) 가이던스와 SK하이닉스의 고대역폭메모리 실적 및 전망이 확인된 후 반도체 업종의 성장 경로를 명확하게 판단할 수 있다"라고 부연했다.