[미르의 글로벌 레이더] 한화, 1.7조 ‘오스탈 USA’ 인수에 돌발 변수…美 국방부서 엇갈린 신호

[미디어펜=편집국]한화그룹이 최대 12억달러(약 1조7000억원)를 제시하며 추진 중인 미국 조선·방산업체 오스탈 USA 인수전에 미국 국방부라는 돌발 변수가 등장했다.

한화가 오스탈 USA에 대한 실사를 진행하며 인수 의지를 이어가고 있지만 미국 정부, 특히 국방부에서 거래와 관련해 엇갈린 신호가 나오면서 인수 성사 여부를 둘러싼 불확실성이 커지고 있다는 현지 보도가 나왔다.

1일 호주 유력지 디오스트레일리안에 따르면 오스탈은 최근 연간 실적을 발표하면서 한화가 오스탈 USA 인수를 위한 실사를 계속 진행하고 있다고 밝혔다.

한화는 모건스탠리의 자문을 받아 오스탈 미국 사업부의 데이터룸에 접근해 재무와 사업 현황 등을 들여다보고 있는 것으로 전해졌다.

패디 그레그 오스탈 최고경영자(CEO)도 한화의 인수 의지가 여전히 확고하다는 취지로 설명했다. 그러나 거래의 최종 성사 여부를 좌우할 수 있는 미국 정부에서 미묘한 기류 변화가 감지되고 있다.

디오스트레일리안은 사안에 정통한 소식통들을 인용해 미국 정부 내부에서 한국과 관련해 엇갈린 신호가 나오고 있으며 특히 미국 국방부 측의 기류가 거래 진전을 어렵게 만들 가능성이 있다고 전했다.

다만 이는 미국 국방부가 공식적으로 한화의 인수에 반대한다는 의미는 아니다. 현재까지 미국 정부가 거래를 불허하거나 공식적인 반대 입장을 발표한 것은 확인되지 않았다.

그럼에도 한화의 오스탈 USA 인수가 미 해군의 핵심 함정과 핵추진잠수함 공급망에 직접 연결되는 거래라는 점에서 미국 국방당국의 판단은 향후 인수 성사의 핵심 변수로 떠오를 전망이다.

Hanwha Group’s proposed acquisition of U.S. shipbuilding and defense company Austal USA, valued at up to $1.2 billion, has encountered a new source of uncertainty: the U.S. Department of Defense.

Hanwha continues to conduct due diligence on Austal USA and remains committed to pursuing the acquisition. However, an Australian media report suggests that mixed signals from the U.S. government — particularly from the Pentagon — are creating uncertainty over whether the transaction will ultimately proceed.

According to The Australian, Austal recently confirmed during its annual results announcement that Hanwha continues to conduct due diligence on Austal USA.

Hanwha, advised by Morgan Stanley, has reportedly gained access to the U.S. business unit’s data room to examine its financial position and operations.

Austal Chief Executive Officer Paddy Gregg also indicated that Hanwha remains a committed buyer.

However, a subtle shift appears to be emerging in Washington, which could ultimately determine whether the transaction is completed.

Citing sources familiar with the situation, The Australian reported that conflicting signals are emerging within the U.S. government regarding South Korea and that the Pentagon’s stance could make progress on the transaction more difficult.

This does not mean that the U.S. Department of Defense has formally opposed Hanwha’s acquisition. No official decision blocking the transaction or formal objection from the U.S. government has been confirmed.

Nevertheless, because the proposed acquisition would give Hanwha direct exposure to a shipyard deeply embedded in the U.S. Navy’s warship and nuclear-powered submarine supply chain, Washington’s national-security assessment is likely to become one of the most important variables determining the deal’s outcome.

한화의 오스탈 USA 인수 추진 사실 자체는 이미 알려져 있다.

한화디펜스USA는 지난달 오스탈 USA의 사업법인과 운영자산을 인수하기 위해 기업가치 10억5000만~12억달러를 제시했다.

오스탈 이사회는 한화 측에 약 4주간의 실사 기간을 부여했다.

새롭게 확인된 것은 인수 검토가 실제 데이터룸을 통한 실사 단계에서 계속 진행되고 있다는 점이다.

디오스트레일리안에 따르면 한화는 모건스탠리와 함께 오스탈 USA의 실사를 진행하고 있다.

그레그 CEO도 한화가 여전히 인수 의지가 확고한 매수자라는 취지로 설명했다.

한화 입장에서 오스탈 USA는 단순한 해외 조선소 한 곳 이상의 의미를 갖는다.

오스탈 USA는 앨라배마주 모빌에 대규모 조선시설을 운영하면서 미 해군과 해안경비대의 함정을 건조하고 있다.

특히 미국의 핵추진잠수함 건조사인 제너럴다이내믹스 일렉트릭보트에 잠수함 모듈을 공급하고 있다.

이 모듈은 미 해군의 버지니아급 공격형 핵추진잠수함과 컬럼비아급 전략 핵추진잠수함 건조에 사용된다.

한화가 오스탈 USA를 확보하면 2024년 인수한 필리조선소에 이어 미국 내 두 번째 주요 조선 생산거점을 확보하는 동시에 미 해군 핵잠수함 공급망과도 직접 연결될 수 있다.

Hanwha’s interest in acquiring Austal USA is not new.

Hanwha Defense USA previously offered an enterprise value of between $1.05 billion and $1.2 billion for Austal USA’s operating business and assets.

Austal’s board subsequently granted Hanwha approximately four weeks to conduct due diligence.

What is significant now is that the review has progressed into an active due-diligence process involving access to Austal USA’s data room.

According to The Australian, Hanwha is conducting the review with Morgan Stanley acting as its adviser.

Gregg also indicated that Hanwha remains committed to the acquisition.

For Hanwha, Austal USA represents much more than another overseas shipyard.

The company operates a major shipbuilding facility in Mobile, Alabama, constructing vessels for the U.S. Navy and U.S. Coast Guard.

It is also part of the U.S. nuclear-submarine industrial base, supplying submarine modules to General Dynamics Electric Boat.

Those modules support construction programs associated with the U.S. Navy’s Virginia-class nuclear-powered attack submarines and Columbia-class ballistic-missile submarines.

If Hanwha succeeds in acquiring Austal USA, it would add a second major U.S. shipbuilding base following its 2024 acquisition of Philly Shipyard while potentially providing a direct foothold in the U.S. Navy’s nuclear-submarine supply chain.

하지만 바로 이 전략적 가치 때문에 미국 정부의 승인이 중요하다.

오스탈 USA는 일반 상선 조선소가 아니다.

미 해군 함정과 핵추진잠수함 공급망에 참여하고 있는 방산기업이다.

따라서 한화가 오스탈 USA를 인수하려면 미국 외국인투자심의위원회(CFIUS)를 비롯해 국방방첩안보국(DCSA) 등 미국 당국의 관련 절차를 통과해야 한다.

한화도 당초 인수 제안을 발표하면서 실사 기간 미 국방부와 해군, 해안경비대 등 오스탈 USA의 주요 고객·관계기관과 협의를 진행할 계획이라고 밝힌 바 있다.

그런 상황에서 현지 언론을 통해 미국 국방부 측에서 거래와 관련한 엇갈린 신호가 나오고 있다는 이야기가 등장한 것이다.

디오스트레일리안은 이러한 기류가 한화의 오스탈 USA 인수 전망을 불확실하게 만드는 요인이라고 평가했다.

한화로서는 오스탈 USA의 사업성과 인수가격만 판단해서 끝나는 거래가 아닌 셈이다.

미국의 핵심 방산자산에 외국 기업이 직접 진입하는 문제인 만큼 국가안보와 방산 공급망, 기술보호 문제가 함께 작용할 수밖에 없다.

특히 한화가 이미 오스탈 본사의 지분 19.9%를 보유하고 있다는 점도 거래구조를 더욱 복잡하게 만드는 요소다.

결국 한화가 오스탈 USA의 데이터룸에서 어떤 판단을 내리느냐 못지않게 워싱턴이 이 거래를 어떻게 바라보느냐가 중요해졌다.

That strategic importance is precisely why approval from Washington matters.

Austal USA is not an ordinary commercial shipyard.

It participates in U.S. naval programs and the nuclear-submarine industrial base.

As a result, Hanwha’s proposed acquisition would be subject to U.S. national-security scrutiny, including processes involving the Committee on Foreign Investment in the United States, or CFIUS, as well as relevant defense-security authorities such as the Defense Counterintelligence and Security Agency.

Hanwha previously said that during its due-diligence period it intended to engage with key stakeholders, including the U.S. Department of Defense, Navy and Coast Guard.

Against that backdrop, the emergence of reports about mixed signals from the Pentagon has become particularly significant.

The Australian reported that such uncertainty is complicating the outlook for Hanwha’s proposed acquisition.

For Hanwha, this means the transaction is no longer simply a question of Austal USA’s financial performance or acquisition price.

Because it involves foreign ownership of a company embedded in critical U.S. defense infrastructure, national security, defense supply chains and protection of sensitive technologies will inevitably influence Washington’s assessment.

Hanwha’s existing 19.9% stake in Austal also adds another dimension to the transaction.

Ultimately, what Hanwha concludes after examining Austal USA’s data room will matter.

But what Washington thinks about the deal may matter even more.

한화가 오스탈 USA에 공을 들이는 이유는 미국 조선·방산시장 전략과 직결돼 있다.

한화는 2024년 미국 필라델피아의 필리조선소를 인수하며 국내 기업 가운데 처음으로 미국 조선 생산거점을 확보했다.

오스탈 USA까지 확보할 경우 미국 동부의 필라델피아와 남부 앨라배마를 연결하는 복수의 생산거점을 갖게 된다.

사업영역도 크게 달라진다.

필리조선소를 중심으로 한 상선과 일부 정부 선박 사업을 넘어 미 해군 수상함과 핵추진잠수함 공급망까지 사업 범위를 확장할 수 있다.

미국이 자국 조선업 재건을 국가적 과제로 추진하는 상황에서 한화가 미국 조선·방산산업의 핵심 파트너로 올라설 수 있는 발판인 셈이다.

반대로 이번 거래가 미국 정부의 안보 심사 문턱을 넘지 못한다면 한화의 미국 군함시장 확대 전략에도 일정 부분 수정이 불가피할 수 있다.

더욱이 오스탈 USA의 최근 실적도 변수다.

오스탈은 최근 연간 5360만호주달러의 손실을 기록했으며 미국 사업부에서는 2억280만호주달러 규모의 EBIT 손실이 발생했다. 일부 미국 정부 선박 프로그램과 관련한 계약 충당금 조정 등이 영향을 미쳤다.

한화 입장에서는 미국 해군의 핵심 생산기반이라는 전략적 가치와 함께 오스탈 USA가 안고 있는 수익성 문제까지 동시에 따져야 하는 상황이다.

현재로서는 한화의 오스탈 USA 인수가 좌초됐다고 판단하기는 이르다.

오스탈 CEO가 한화의 인수 의지가 유지되고 있다고 밝혔고 실제 실사도 진행되고 있기 때문이다.

그러나 불과 몇 주 전까지만 해도 관심의 초점이 ‘한화가 오스탈 USA를 얼마에 인수할 것인가’에 맞춰져 있었다면 이제 질문은 달라졌다.

‘미국 정부가 한국 기업에 핵잠수함 공급망의 문을 어디까지 열어줄 것인가.’

한화의 최대 1조7000억원짜리 오스탈 USA 인수전은 이제 기업 간 M&A를 넘어 한미 조선·방산 협력의 수준을 가늠하는 시험대가 되고 있다.

Hanwha’s pursuit of Austal USA is directly linked to its broader strategy in the U.S. shipbuilding and defense market.

In 2024, Hanwha acquired Philly Shipyard in Philadelphia, becoming the first South Korean company to secure a major U.S. shipbuilding production base.

Acquiring Austal USA would give Hanwha major production footprints on both the U.S. East Coast and the Gulf Coast.

More importantly, the nature of its U.S. business could change.

Hanwha could move beyond commercial and government-vessel construction centered on Philly Shipyard and gain deeper access to U.S. Navy surface-ship programs and the nuclear-submarine industrial base.

At a time when Washington has made the revival of U.S. shipbuilding capacity a national priority, such a transaction could position Hanwha as an increasingly important partner in rebuilding America’s maritime industrial base.

Failure to clear the U.S. national-security review, however, could force Hanwha to reconsider parts of its strategy for expanding deeper into the U.S. naval market.

Austal USA’s financial performance is another variable.

Austal recently reported an annual loss of A$53.6 million, while its U.S. operations recorded an EBIT loss of A$202.8 million, partly reflecting adjustments related to provisions on U.S. government vessel programs.

anwha therefore has to weigh Austal USA’s strategic importance to the U.S. Navy against the financial and operational challenges attached to the business.

It is still too early to conclude that Hanwha’s proposed acquisition of Austal USA is in jeopardy.

Austal’s CEO has indicated that Hanwha remains committed, and due diligence is continuing.

But the central question surrounding the deal is beginning to change.

Until recently, attention focused largely on how much Hanwha would ultimately pay for Austal USA.

The more important question now may be:

How far is Washington prepared to open the U.S. nuclear-submarine industrial base to a South Korean company?

Hanwha’s proposed acquisition of Austal USA is therefore becoming more than a corporate M&A transaction.

It could emerge as a test of just how far South Korea-U.S. cooperation in shipbuilding and defense can ultimately go.