폭락장에도 '3배 베팅'…서학개미, 반도체 ETF에 2조원 몰았다

[미디어펜=홍샛별 기자] 국내외 증시가 급락한 가운데 개인투자자들이 고위험 레버리지 상품을 집중적으로 사들이고 있다. 미국 반도체지수의 하루 수익률을 3배로 추종하는 상장지수펀드(ETF)에 2조원 넘는 자금이 몰렸고, 국내에서도 지수 상승에 베팅하는 레버리지 ETF 매수가 두드러졌다. 반등에 대한 기대감이 커지는 만큼 추가 하락 시 손실 확대에 대한 우려도 나온다.

9일 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면, 지난 2일부터 6일까지 국내 투자자의 미국 주식 순매수 결제액은 21억9753만달러(약 2조9820억원)로 집계됐다.

일주일간의 순매수 규모가 지난 8월 한 달간 기록한 19억6234만달러를 넘어섰다. 9월 순매수액인 10억128만달러와 비교하면 두 배 이상 많다.

특히 매수 자금은 반도체 레버리지 ETF에 집중됐다. 같은 기간 미국 반도체 관련 지수의 일일 수익률을 3배로 추종하는 '디렉시온 데일리 반도체 불 3X(SOXL)' 순매수액은 16억2525만달러(약 2조2000억원)로 나타났다. 미국 주식 전체 순매수액의 약 74%에 해당한다.

나스닥100 지수의 일일 수익률을 3배로 추종하는 '프로셰어즈 울트라프로 QQQ(TQQQ)'에도 2억2022만달러의 매수 우위가 나타났다.

국내 투자자들이 미국 증시 전반에 분산 투자하기보다는 반도체와 기술주 상승에 높은 배율로 베팅하는 상품을 집중적으로 선택한 셈이다.

국내 증시에서도 비슷한 흐름이 관찰됐다. 지난 2일부터 6일까지 개인투자자는 'KODEX 코스닥150레버리지'를 3735억원어치 순매수했다. 'KODEX 레버리지'도 3424억원어치 사들였으며, 일반 지수 추종 상품인 'KODEX 200'에는 2430억원의 개인 순매수가 유입됐다.

이 같은 매수세는 최근 증시의 급격한 조정과 맞물려 있다. 코스피는 지난 5일 5.28% 하락한 데 이어 6일에도 6.02% 급락했다. 6일 장중에는 5000선이 무너지면서 서킷브레이커가 발동되기도 했다.

미국 증시에서도 인공지능(AI) 데이터센터 투자 위축 우려로 반도체 관련주가 급락했다. 지난 5일(현지 시간) 필라델피아 반도체지수는 12.25% 떨어졌으며 엔비디아와 브로드컴 등 주요 반도체 기업의 주가도 큰 폭으로 하락했다.

다만 해외주식 순매수액은 결제일 기준으로 집계되는 만큼 해당 수치를 미국 반도체주 폭락 이후의 매수 규모로 해석하기는 어렵다. 실제 거래 시점과 결제 시점 사이에는 차이가 발생한다.

증권가에서는 최근 반도체주 하락이 산업의 성장 전망에 비해 과도하다는 분석도 제기하고 있다. 미국의 데이터센터 규제 강화 우려가 부각됐지만 글로벌 AI 기술 경쟁이 지속되는 상황에서 관련 투자가 근본적으로 제한될 가능성은 크지 않다는 판단이다.

김록호 하나증권 연구원은 최근 보고서에서 "미국의 AI 투자 제한 가능성이 낮다"며 "삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 기업의 단기 주가 조정을 비중 확대 기회로 활용할 필요가 있다"고 분석했다.

문제는 투자자들이 선택한 상품의 구조다. SOXL과 같은 3배 레버리지 ETF는 기초지수의 장기 누적 수익률이 아닌 하루 수익률의 3배를 추종하도록 설계됐다.

기초지수가 하루 5% 하락하면 단순 계산상 약 15%의 손실이 발생할 수 있다. 이후 지수가 반등하더라도 이전 손실이 자동으로 회복되는 것은 아니다. 하락과 상승이 반복되는 변동성 장세에서는 일일 수익률의 복리 효과로 장기 투자 성과가 기초지수 누적 수익률의 3배와 크게 달라질 수 있다.

특히 반도체주가 미국의 AI 투자정책과 금리 흐름, 빅테크의 설비투자 계획 등에 민감하게 반응하고 있다는 점도 부담이다. 단기 낙폭이 과도하다는 평가와 별개로 시장의 불확실성이 해소되기 전까지 추가 조정 가능성을 배제하기 어렵기 때문이다.

금융투자업계 한 관계자는 "결국 개인투자자들의 레버리지 매수가 수익으로 이어질지는 반도체 업종의 반등 시점과 강도에 달릴 전망"이라며 "급락장에서 높은 수익을 노리는 투자 수요가 확대되고 있지만, 지수 변동성이 지속될 경우 손실 역시 빠르게 커질 수 있다"며 조언했다.