2027년 코스피 예상 상단 8000~1만500…증권사별 시각차
반도체 실적 개선 기대 속 금리·경기 둔화 등 변수 여전
[미디어펜=홍샛별 기자] 국내 증시가 급락 이후 좀처럼 상승 동력을 회복하지 못하는 가운데 증권사들이 내놓은 내년도 코스피 전망에 관심이 쏠리고 있다. 반도체 업황 개선에 따른 반등 기대감은 여전하지만 지수 상승 폭과 시기, 주도 업종 등을 놓고 증권사별 전망은 엇갈리는 모습이다.

   
▲ 국내 증시가 급락 이후 좀처럼 상승 동력을 회복하지 못하는 가운데 증권사들이 내놓은 내년도 코스피 전망에 관심이 쏠리고 있다. /사진=미디어펜 김상문 기자


12일 금융투자업계에 따르면 주요 증권사들이 제시한 2027년 코스피 예상 범위 상단은 8000~1만500선에 형성돼 있다. 올해 상반기 코스피가 9000선을 돌파하며 1만선에 대한 기대감을 키웠던 것과 비교하면 전반적으로 눈높이가 낮아진 모습이다.

코스피는 지난 6월 사상 처음 9000선을 넘어섰지만 이후 가파른 조정을 거치며 5000선까지 밀려났다. 지난 9일에는 5018.85까지 하락한 뒤 10일과 11일 각각 4.39%, 2.60% 반등하며 5375.36에 거래를 마쳤다.

최근 증시 조정이 길어지면서 국내외 증권사들도 지수 전망을 잇달아 하향 조정하고 있다. 고금리 장기화에 따른 유동성 부담과 인공지능(AI) 투자 수익성에 대한 의구심, 반도체 업황 둔화 가능성 등이 반영된 결과다.

다만 내년에는 기업 실적 개선을 바탕으로 주가가 회복될 것이라는 전망이 우세하다. 증권사별로 예상하는 상승 폭과 시점에는 상당한 차이가 있다.

가장 낙관적인 전망을 내놓은 곳은 현대차증권이다. 현대차증권은 내년 코스피 예상 범위를 6000~1만500선으로 제시했다. 연말 기본 목표치는 9000선이지만 기업 실적 개선이 뒷받침될 경우 하반기 지수가 1만500선까지 오를 수 있다고 내다봤다.

유안타증권도 내년 코스피 예상 범위를 6000~1만선으로 제시하며 하반기로 갈수록 상승세가 강해지는 '상저하고' 흐름을 전망했다. 외국인 투자심리 개선과 기업 실적 회복이 지수 반등을 이끌 수 있다는 분석이다.

한화투자증권은 내년 코스피 목표치를 8500선, 예상 범위를 6000~9300선으로 제시했다. 반도체와 IT하드웨어를 중심으로 시작된 상승 흐름이 은행과 철강, 운송 등 다른 업종으로 확산할 가능성에 주목했다.

KB증권은 내년 코스피 예상 범위를 5100~9000선으로 설정했다. 연초에는 국내 증시가 미국 증시의 상승 흐름을 뒤따르는 반등을 나타낼 수 있지만, 2분기 이후에는 물가 상승과 경기 둔화 가능성을 경계해야 한다는 입장이다.

한국투자증권은 내년 코스피 목표치로 8300선을 제시했다. 올해 4분기 저점을 통과한 뒤 회복세를 나타낼 것으로 예상하면서도 고객 예탁금 감소와 AI 투자 관련 불확실성 등이 상승 폭을 제한할 수 있다고 분석했다.

대신증권은 내년 코스피 예상 범위를 5200~8200선으로 제시했다. 상반기에는 D램 공급 부족과 외국인 수급 개선을 바탕으로 반도체 중심의 반등이 나타나겠지만 하반기에는 고금리와 원자재 가격 상승에 따른 비용 부담이 커질 것으로 내다봤다.

신한투자증권은 코스피 예상 범위를 5000~8000선으로 제시했다. 연말 기본 시나리오는 7000선으로 설정했다. 반도체 기업들의 이익 성장 전망은 여전히 긍정적이지만 업황 호조의 지속 가능성에 대한 확인이 필요하다는 판단이다.

해외 투자은행(IB) 사이에서도 전망은 엇갈린다. 골드만삭스는 향후 12개월 코스피 목표치를 기존 1만2000에서 9000선으로 낮췄다. 반면 노무라는 중장기 목표치 1만선을 유지하며 조정 이후 회복 가능성에 무게를 두고 있다.

증권사들이 공통적으로 주목하는 상승 동력은 반도체 업황이다. 글로벌 AI 투자 확대에 따른 메모리 반도체 수요 증가가 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 개선으로 이어질 경우 지수 상승을 뒷받침할 수 있다는 분석이다.

다만 업종별 투자전략에는 차이가 나타난다. 일부 증권사는 반도체와 IT하드웨어 중심의 상승세가 이어질 것으로 보는 반면, 바이오와 엔터테인먼트 등 올해 상대적으로 부진했던 업종에도 투자 기회가 나타날 수 있다고 전망했다.

향후 증시 방향을 가를 핵심 변수로는 미국 금리와 글로벌 경기 흐름, 외국인 자금 유입 여부 등이 꼽힌다. AI 관련 기업들의 실적 성장세가 이어지더라도 고금리에 따른 비용 부담과 경기 둔화 우려가 커질 경우 지수 상승세가 제한될 수 있다는 분석이다.

이경민 대신증권 연구원은 "내년 AI 투자가 성장을 뒷받침하겠지만 누적된 고금리와 비용 부담으로 경기 상승 동력이 상반기 이후 약해질 가능성이 있다"며 "2분기 후반부터는 차익 실현을 통해 투자 위험을 줄일 필요가 있다"고 조언했다.

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